ADR是什麼？和股票有什麼區別？ADR投資教學-HiFxpro

Last Updated on 2023年10月10日 by Lens

股票投资是一项充满机会和风险的活动，而在国际投资中，特别是涉及港股和美股的投资，您可能经常听到ADR这个术语。那么，ADR到底是什么意思呢？本文将为您详细介绍ADR的含义、起源、交易方式以及其投资的优点。

文章目錄

ADR是什麼

股票市场中，ADR通常有两种含义。

1. ADR指标

ADR指标，这是一种技术指标，全称为Advance Decline Ratio的缩写。

ADR指标也被称为涨跌比率指标或上升下降比指标，它在股票市场中的应用具有重要意义，特别是在中长期投资角度上研究股票指数的走势。

ADR指标的主要用途是评估市场的整体健康状况。它通过比较一定时间内上涨和下跌的股票数量来测量市场的动向。具体来说，ADR指标将记录在一定时间段内上涨的股票数目与下跌的股票数目进行比较，然后用一个比率来表示。这个比率可以为正数或负数，取决于上涨股票和下跌股票的数量比较结果。

当ADR指标为正数时，表示市场上涨股票的数量多于下跌股票，这通常被视为市场处于健康的牛市状态。相反，当ADR指标为负数时，表示市场下跌股票的数量多于上涨股票，这可能表明市场正处于熊市或面临一定的风险。

ADR指标的分析有助于投资者更好地理解市场趋势，识别可能的转折点，并为其投资决策提供参考。与其他技术指标结合使用时，ADR指标可以提供更全面的市场分析，帮助投资者制定更明智的交易策略。

总之，ADR指标在股票市场中扮演着重要的角色，帮助投资者了解市场的健康状况和趋势，从而更好地管理投资风险和机会。在进行股票投资时，熟悉和理解ADR指标可以提高投资者的决策水平。

2.美国存托凭证

台灣 ADR 的定義，就是台灣公司在美國上市的股票。

ADR，全称American Depositary Receipt（美国存托凭证），是一种证券工具，它允许美国投资者间接购买并持有位于其他国家的股票。ADR是一种中介，通过它，外国公司的股票可以在美国市场上交易。这种安排对于国际公司来说非常有吸引力，因为它使它们能够在全球最大的金融市场之一吸引更多的投资者，而不必直接上市在美国证券交易所。

ADR的起源可以追溯到1927年，当时美国银行开发了这种工具，旨在让美国投资者更容易投资欧洲公司。这种创新为跨境投资提供了更多便利，使投资者可以在国际市场中获得更广泛的投资选择。

投资者可能会想知道，为什么要选择ADR而不是直接购买外国股票？ADR有一些明显的优点。首先，它提供了更便捷的方式，避免了在外国证券市场上的复杂程序和监管问题。其次，ADR通常以美元计价，减少了外汇风险，使投资者更容易了解其投资的价值。此外，ADR通常具有较高的流动性，因为它们在美国市场上更容易买卖，而不需要考虑外国市场的交易时间和规则。

总的来说，ADR是一种有助于国际投资多样化的重要工具，为投资者提供了更便捷、透明和流动性更高的方式来参与全球股票市场。然而，投资者在考虑ADR投资时仍应仔细研究外国公司的财务状况和市场前景，以做出明智的投资决策。

台積電發行 ADR 有哪些好處？

簡單來說，台積電 ADR 是指台積電公司在美國上市的股票憑證。但要理解ADR的背後概念，我們需要深入瞭解全球股票交易的運作方式。

一般來說，股票通常只能在其上市地區的市場買賣，也就是說，台灣股票只能在台灣交易，美國股票只能在美國買賣。然而，如果一家公司希望在國外市場交易其股票，就需要透過存託憑證（DR，Depositary Receipts）這一概念。DR允許公司將其股票交付給國外的存託機構，然後由該機構發行以當地幣值計價的股票憑證，供國外投資人購買。

根據股票憑證的發行地不同，它們有不同的名稱。舉例來說，對於非美國的上市公司，如果它們在美國發行股票憑證，則稱為ADR（American Depositary Receipts，美國存託憑證）；對於非台灣的上市公司，在台灣發行的股票憑證被稱為TDR（Taiwan Depositary Receipts，台灣存託憑證）；而對於在兩個以上股票市場交易的公司，則稱為全球存託憑證（GDR，Global Depositary Receipts）。

對於發行ADR的公司來說，這不僅能夠募集美國投資者的資金，還能提高企業在美國市場的知名度。對美國投資者來說，由於ADR以美元計價，購買ADR相對簡單，不需要考慮國外交易制度、匯率等複雜成本，這使得他們可以輕鬆地投資於非美國公司的股票，就像購買美國股票一樣。

總結來說，不論您購買台積電的ADR還是台灣股市的台積電股票，您實際上都在投資同一家公司。兩者之間最大的區別在於交易成本和計價方式，而這種多元的投資方式使得全球投資變得更加便利，提供更多選擇和機會給投資者。

ADR持有 vs. 公司股票持有

ADR持有与公司股票持有是两种不同的方式来投资同一家公司。以下将详细解释这两者之间的差异以及一些需要考虑的因素。

ADR持有

憑證形式：ADR是一种股票憑證，代表着投資人在美國市場上投資某一家外國公司的股票。

交易地点：ADR在美国证券交易所交易，以美元计价，投資人可以在美国市场购买和出售它们。

投票权：ADR并非都具有投票权，有些ADR被定义为非參與型的ADR，意味着持有者没有投票权，无法参与公司治理事务。

公司选择：公司可以选择在美国发行ADR，以便在美国市场募集资金和提升知名度。

公司股票持有

憑證形式：公司股票是直接的股票拥有权，投資人购买的是公司股票本身。

交易地点：公司股票通常在其所在国家的股票市场上交易，例如，台積電的股票在台灣股市上市交易。

投票权：持有公司股票的投资者通常享有投票权，可以参与公司治理和股东投票。

公司选择：公司可以选择在其所在国家的股票市场上市，这通常是它的本地市场。

需要注意的是，ADR与公司股票的兑换比率不一定是1：1。这是由发行机构自行决定的，兑换比率可以是不同的倍数。例如，以台積電ADR为例，1单位的台積電ADR可能兑换为5股台積電（2330）的股票。这意味着投資者需要考虑兑换比率和可能涉及的匯率差异。

最终，投資者应根据其投资目标、地理位置以及投资所涉及的费用和风险来决定是否选择持有ADR或直接购买公司股票。无论选择哪种方式，都应该进行充分的研究和了解，以做出明智的投资决策。

投資小知識：存託憑證的種類多樣

存託憑證（DR）是一種多樣化的投資工具，依據其「發行地」和其他因素的不同，可以分為幾種主要類型，以下是一些常見的DR種類：

ADR（American Depositary Receipt，美國存託憑證）
- 非美國的上市公司，如果它們在美國市場發行DR，則被稱為ADR。這使得公司能夠在美國市場上募集資金，同時也增加了在美國的知名度。
TDR（Taiwan Depositary Receipts，台灣存託憑證）
- 非台灣的上市公司，如果它們在台灣市場發行DR，則被稱為TDR。這為台灣投資者提供了投資國外股票的機會，而不必開立海外帳戶。
EDR（European Depositary Receipt，歐洲存託憑證）
- 這是在歐洲市場上發行的DR，使得歐洲投資者能夠投資國際股票，而無需轉換貨幣或開立國際證券帳戶。
GDR（Global Depositary Receipt，全球存託憑證）
- GDR是能夠在兩個以上股票市場交易的DR。這使得投資者可以更靈活地在不同市場參與股票交易，並且可以用不同的貨幣計價。

舉例來說，台積電可以在美國市場發行ADR，吸引美國投資人的資金，同時也能在台灣市場發行TDR，吸引台灣投資者的資金。這對於公司來說是一種多元的籌資方式，也對投資者來說提供了更多的投資選擇，而無需在全球各地開立多個投資帳戶。

總之，DR是一種重要的投資工具，能夠讓投資者輕鬆參與國際股票市場，同時也有助於公司籌集跨國資金。然而，投資者應該在投資DR之前仔細了解每種DR的特點和風險，以制定明智的投資策略。

什麼是溢價與折價？需要買台積電 ADR 嗎？

如何看待溢價和折價以及是否需要购买台積電ADR是一個常見的投資问题，让我们深入探讨一下：

1. 溢價和折價：

溢價：当台積電ADR的价格高于其原始股票价格时，我们称之为ADR的“溢價”。这表示国外投资者对台積電ADR表现出很大兴趣，可能因为他们希望获取更多台積電的曝光或因为其他市场因素。

折價：相反，如果ADR的价格低于其原始股票价格，那么我们称之为ADR的“折價”。折價可能意味着在国际市场上对台積電的需求较低，或者存在其他压力导致价格下跌。

2. 需要购买台積電ADR吗？

货币和风险管理：对于熟悉台幣投资的人来说，购买台積電台股可能是更直接的方式。然而，购买ADR可能有助于多元化投资组合，同时可以用美元计价，有助于管理汇率风险。

市场参考：即使您选择购买台積電台股，了解台積電ADR的价格也可以提供关于台積電在国际市场上的状况的重要信息。ADR的价格通常会受到台股价格变动的影响，尽管不是完全正相关。

市场趋势分析：如果您有兴趣跟踪全球股市的走势，可以将台積電ADR视为一个重要的风向球，可以参考其价格变动来判断全球半导体产业的整体趋势。

总之，是否购买台積電ADR取决于您的投资目标、风险偏好和资金管理策略。对于熟悉台币投资的投资者来说，购买台積電台股可能更直接，但了解ADR的价格动态仍然有助于更全面地了解台積電的市场表现。如果您希望多元化投资或管理汇率风险，购买ADR可能是一个有吸引力的选择。无论如何，始终建议在投资前进行适当的研究和咨询专业意见。

ADR的種類

存託憑證（ADR）是一种多样化的投资工具，根据不同的因素和公司参与程度，可以分为不同类型，包括參與型和非參與型存託憑證。

1. 參與型 (Sponsored) 存託憑證

公司參與程度：在这种类型的ADR中，原股发行公司与存託机构签订了存託协议，表示原股发行公司对投资者承担完全的责任，并承担发行时的会计、法律和行政费用。

发行流程：原股发行公司委托存託銀行，将有价证券交由保管银行保管，然后由保管银行通知存託银行发行ADR。发行公司可以通过这种类型的ADR来筹集资金，同时审核程度也较为严格，必须定期向存託机构或保管机构提供相关的财务信息，投资者持有这种类型的存託憑證，通常会定期收到财务报告，因此较为安全。

2. 非參與型 (Unsponsored) 存託憑證

公司參與程度：在这种类型的ADR中，原股发行公司并不直接参与ADR的发行程序。相反，投资银行、信托公司、证券经纪公司或公司的大股东可能会将其所持股票以自己的名义存入本国保管机构，并委托外国存託机构发行海外存託憑證。因为原股发行公司没有直接参与发行过程，所以通常只需提供“无异议”文件即可。

简言之，非參與型的ADR通常由投資銀行等機構在境外購得外國有價證券，然後將其存入當地保管銀行，再委託境內存託銀行發行ADR。這類的ADR并未涉及公司的增资，因此其审核过程较为简化。然而，近年来，为了保护投資人的权益，这种类型的ADR已经减少。

选择投资哪种类型的ADR取决于投资者的需求、风险偏好和投资策略。对于需要更多信息和监管保护的投资者来说，參與型的ADR可能更具吸引力，但非參與型的ADR也为那些寻求在国际市场上投资的人提供了便利性和选择。无论如何，投资者在购买ADR之前应进行适当的研究，并在必要时咨询专业意见。

ADR的層級

ADR（American Depositary Receipt）的層級主要分為三種，每種層級都有不同的註冊要求、監管程度、發行成本以及可否籌資。以下是這三種ADR層級的比較：

比較項目	第一級ADR	第二級ADR	第三級ADR
註冊要求	需向SEC註冊	需向SEC註冊	需向SEC註冊
監管程度	監管少、最寬鬆，不需符合美國會計準則	監管中等，需符合美國會計準則，提供年報	監管最嚴格，每年申報財務報表，所有要求必須與美國公司一致
發行成本	低	中	高
可否籌資	否	否	是
交易市場	OTC場外交易	NYSE、AMEX、NASDAQ	NYSE、AMEX、NASDAQ
ADR公司舉例	ADIDAS(ADDYY)、愛馬仕(HERMES)	–	台積電(TSM)、中華電信(CHT)、阿里巴巴(BABA)

第一級ADR通常具有最寬鬆的監管，不需要符合美國會計準則，因此監管要求較低。這種ADR的發行成本相對較低，但公司不能籌措資金。它們通常在OTC場外交易市場上交易。

第二級ADR需要符合美國會計準則，並且必須提供年度報告。監管程度中等，發行成本較第一級高，但相對於第三級ADR仍然較低。它們可以在主要交易所（如NYSE、AMEX、NASDAQ）上市。

第三級ADR是最受監管的ADR層級，需要每年提交財務報表，所有要求都必須與美國公司一致。雖然它們的發行成本最高，但它們可以在主要交易所上市，並且允許公司籌措資金。許多知名的國際公司（如台積電、中華電信、阿里巴巴等）選擇在第三級ADR上市。

投資者應根據其風險承受能力和投資目標來選擇不同層級的ADR。通常來說，機構投資者和尋求更高監管水平的投資者可能更傾向於選擇第三級ADR，而散戶投資者可能會根據自己的需求和風險偏好做出不同的選擇。

ADR投資優缺點

投資ADR（American Depositary Receipt）具有一系列優點和缺點，讓我們更深入瞭解：

ADR的優點

跨國投資機會：ADR為美國投資人提供了購買非美國公司股票的機會，這擴大了他們的投資組合多元化選擇。

海外資金籌集：對於非美國公司來說，發行ADR是一種募集美國資金的方式，有助於擴大其業務或進一步投資。

提升知名度：對公司來說，ADR的上市也有助於提高其在美國市場的知名度，這可能有助於吸引更多的投資和客戶。

簡化投資程序：對美國投資人和美股投資人來說，購買ADR與購買美國股票相似，不需要特別考慮國外交易制度、外匯、語言差異等問題。

ADR的缺點

發行成本高：相對於在國內市場發行新股來說，發行ADR的成本較高，這可能會成為公司的負擔。

流動性風險：ADR市場相對於普通股市場規模較小，因此流動性較低，投資者在買賣ADR時可能會遇到困難。

匯率風險：ADR是以不同貨幣計價的，因此匯率波動可能會對ADR的價格產生影響。當匯率波動較大時，投資者需要注意匯率風險。

總的來說，ADR提供了一個便捷的方式，讓美國投資人參與國際股市，並讓非美國公司進一步擴展其業務。然而，投資者應評估這種投資工具的風險和優勢，並謹慎考慮其投資目標和風險偏好，以做出明智的投資決策。此外，他們可能需要尋求專業金融建議，特別是在處理匯率風險和流動性問題時。

ADR投資的注意事項

投資ADR（American Depositary Receipt）時需要注意以下事項：

1. 換股比例： ADR與原始股票並非1：1兌換，換股比例可能會不同。投資者應仔細查詢該公司的ADR換股比例，以確保他們了解實際的兌換關係。

2. 匯率變動： ADR的價格是以美元計價的，所以投資者應該注意匯率變動，因為這可能會影響ADR的價格。要將ADR價格轉換成台灣股價，可以使用以下公式：ADR股價 ÷ 換股數 × 匯率 = 台灣股價。匯率變動可以在台灣銀行等網站查詢。

3. 時間差： 台股和美股之間存在時間差，這可能會導致ADR價格在台灣股市開盤前或開盤後已經反應過的變動。投資者應該考慮這個時間差，以更準確地分析ADR的價格走勢。

4. 參考點而非絕對數據： 雖然ADR和原始股票之間存在關聯，但價格和漲跌幅度無法直接類比。投資者應該將ADR價格視為參考點，而不是絕對數據。台股和美股之間仍存在複雜的因素，影響股價的波動。

5. 監控多個市場： 如果你打算透過ADR投資台灣股票，則需要密切關注台灣股市和美國市場的走勢。了解各市場的消息和事件對ADR和原始股票的影響是非常重要的。

總之，投資ADR可以提供跨國投資的機會，但投資者應該謹慎考慮換股比例、匯率變動和時間差等因素，並將ADR價格視為參考點，而不是絕對數據。定期監控多個市場，以確保了解各市場的走勢和影響因素。

ADR 怎麼買？

購買ADR（American Depositary Receipt）的方法主要有兩種：

透過美股券商

如果你住在台灣且想購買ADR，最常見的方法是透過美國的股票券商開立帳戶。以下是一些關於這種方式的重要信息：

低成本： 美股券商之間的競爭激烈，通常提供較低的交易手續費，並且美國不對股票交易收取交易稅，因此整體交易成本相對較低。
選擇券商： 券商之間在服務和功能上可能有些差異，你可以根據自己的需求選擇一家適合你的美股券商。尤其是對於住在台灣的投資者，建議選擇一家提供中文服務並且操作流暢的券商。

透過台灣券商的複委託

另一種方式是透過台灣的券商進行複委託，以購買ADR。這種方法雖然方便，但需要注意以下事項：

手續費較高： 複委託的手續費通常相對較高，這可能會增加你的交易成本。此外，複委託通常有最低收取手續費的門檻。
適合長期投資： 複委託買ADR的方式適合長期投資，因為手續費相對較高，頻繁交易可能會增加成本。

總結來說，如果你是住在台灣的投資者且想購買ADR，通常建議使用美股券商的帳戶，因為這樣可以節省交易成本並享受更多的選擇。不過，如果你計劃進行長期投資且不介意較高的手續費，複委託也是一種選擇。無論你選擇哪種方式，都應該謹慎研究和選擇券商，以確保符合你的需求和投資策略。

常見問題

Q：ADR是什麼意思？

A： ADR代表著在美國市場交易的外國公司股票的憑證。它是一種讓投資者參與國際股市的工具，特別適用於居住在台灣等地的投資者，以購買在美國上市的外國公司股票。

Q：如何購買ADR？

A：有兩種主要方式可以購買ADR。首先，你可以透過美國的股票券商開立帳戶，這通常是一種低成本、方便的方式。另外，也可以考慮透過台灣券商的複委託方式，不過手續費較高，適合長期投資者。

Q：購買ADR需要注意什麼？

A：購買ADR時需要注意以下要點：

選擇適合的券商，特別是提供中文服務的美股券商，以確保操作流暢。
注意ADR的換股比例，它可能不是1：1，需計算實際價格關係。
留意匯率變動，因為ADR是以不同貨幣計價，匯率波動可能影響股價。
關注各市場的走勢，以確保了解各地消息和事件如何影響ADR和原始股票的表現。

Q：如何換算ADR和台灣股票？

A：換算ADR和台灣股票的過程相對簡單，你可以使用以下公式：

ADR股價 ÷ 轉換比例 × 匯率 = 台灣股價

Q：什麼是ADR溢價？

A：ADR溢價是指ADR的價格高於台灣原股票的價格。這種情況通常出現在美國投資者對該公司的興趣上升，導致ADR的價格上升，超出了台灣股票的價格水平。對投資者來說，ADR溢價可能表示該股受到關注，但也可能意味著購買ADR的成本較高。

Q：什麼是ADR折價？

A：ADR折價是指ADR的價格低於台灣原股票的價格。這種情況可能出現在美國投資者對該公司的興趣下降，或者受到其他因素的影響，導致ADR的價格低於台灣股票。投資者可能會認為ADR折價是一個機會，因為他們可以以較低的價格購買ADR，但需要謹慎考慮匯率風險和其他因素。

ADR總結

總結來說，ADR（American Depositary Receipt）是一種允許投資者參與國際股市的工具。尤其對於居住在台灣的投資者，購買ADR通常透過美國券商是一種低成本、方便的方式。不過，也可考慮複委託方式，雖然手續費較高，但適合長期投資。無論如何，選擇購買ADR時都要謹慎選擇券商，關注換股比例和匯率變動，並密切關注各市場的走勢。ADR投資是多元化投資的方式，需要謹慎管理，以提高成功的機會。

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