什麼是股票放空？教你如何放空股票

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Last Updated on 2023年9月17日 by Lens

最近，GameStop（遊戲驛站，GME）事件轟動全球，導火索就是做空機構和對沖基金放空股票的行為激怒了散戶。散戶抱團拉高股價，反向“逼空”機構，最終導致香櫞繳械，梅爾文出局。那什麼是股票放空，如何放空股票，這篇投資教學將圍繞放空的眾多事項，介紹其中的定義、注意點和操作方式等內容，幫助大家成功入門。

什麼是放空

放空（Short），是一個投資術語，又被稱為做空、賣空、沽空，跟買多相對，指投資者預計未來市場行情將會出現下跌趨勢，便向協力廠商借入標的資產並按照市價賣出獲得現金，等到市場行情下跌之後再買進標的資產歸還給協力廠商，從而獲得中間價差收益的過程。

放空的物件可以是傳統金融工具，如股票、外匯和債券等；也可以是金融衍生工具，如期貨、期權、差價合約等。常見作用有仨：一是投機作用，二是融資作用，三是對沖作用。

若想放空獲利，先決條件是未來標的資產價格下跌。投資者只有通過賣高買低才能賺取差價利潤。如果判斷失誤，標的資產的價格不跌反漲，投資者勢必會遭受重大損失，甚至會被券商強制平倉。

放空，先借貨賣出，後買入歸還，是金融資產的一種常用交易模式，也是股票期貨市場一種常見操作方式。

放空股票的本質

通常情況下，股票只能單向交易。

假使投資者認定某檔股票會因某種緣故（或處高位被高估，或遭受負面衝擊）後市將出現大幅度回檔，預期短期或中期內下跌空間大，因此向券商申請做空這檔股票並借入這檔股票，搶先在合適的價格賣出這檔股票，等待股價下跌到心裡預期價位後再次買入，然後還給券商。扣除券商的拆借費用後，剩下的都是投資者的盈利。這就是放空股票。

舉個例子：假設台積電出現負面影響，投資者認為其股價未來一定會下跌，於是向券商繳納保證金後，從中借取1000股的股票，然後以當前價格630新臺幣賣出，此時資產帳戶為630000新臺幣。當台積電下跌到530新臺幣，投資者以市價買入1000股還給券商，券商退換保證金，此時帳戶資產為100000新臺幣。盈利為100000新臺幣。

放空股票，指投資者先從券商融來股票賣出，等股價下跌後買入股票還給券商，賺取賣出價和買入價之間的差價以此獲利的行為。本質上類似於商業賒貨交易模式，投資者先在高位借貨賣出，等跌後低位再買進歸還。一賣一買，其中的價差就是獲利空間。

放空股票是股票下跌時投資者也能獲利的特殊操作法，彌補了單一依靠股價上漲獲利的局限。但任何一種交易模式都會有其風險，放空股票也不外如是。

放空股票需要注意的事

1、融券費用不固定，券商清算費用按日計算

放空的平倉時間沒有限制，由投資者自行決定，但利息費用按日收取。

2、不要隨時放空

做空只適用於大盤下跌趨勢。當政府出臺寬鬆政策，或推行利好經濟措施，當企業運營能力增強，利潤持續上升時，股價極有可能處於上漲趨勢，在此類情形下做空，虧損概率增大。

3、放空股票前先學會分析

股市裡，存在大量真假難辨的資訊，投資者一定要準確識別資訊的可用度，制定準確的投資方案，做確定性投資，不做僥倖型投資，

4、順應大的趨勢

投資者不能逆勢而為，不能為了“做空”而做空，一旦失誤，虧損無法避免。

5、做好止損停損

放空股票是為了獲取收益，一定要做好止損和停損，留下足夠多的本金尋找下一次交易機會。

6、選擇合適的放空股票方式

放空股票有多重方式，投資者需要根據自身能力和條件選擇適合的管道和方式。例如差價合約交易，適合日內交易和短線波段操作。

如何放空股票

對於股市而言，放空股票的方法主要有兩種，分別為：

  • 開通融資融券帳戶操作
  • 交易差價合約（CFD）

開通融資融券（保證金）帳戶操作

在臺灣本土開設融資融券帳戶（信使用者），需要符合一定的條件，如開戶期限和交易金等。並且，融券大多需要九成的自備。美國開設保證金帳戶，資金要求最低2000美金。

  • 優點

A：交易安全。券商是依法設立並經金融監管部門審批而成立的法人企業，投資者可以直接登陸券商交易系統進行操作，交易極其安全、可靠。

B：放大了證券供應。融券業務活躍了交易量，增強了證券市場流動性。

C：拓寬券商業務範圍，增加券商自有資金和自有證券的應用管道。

  • 缺點

A：手續費用多，交易成本高

通過融資融券放空股票，手續費種類多，除印花稅、交易費、傭金等外，券商還要按日按量收取借券利息費用。

B：資金投入較大

臺灣融券業務自備比例過大，美國賣空帳戶保證金比例過高。

C：開戶有限制

無論在美國，還是臺灣，開設信用帳戶都有資產要求。

D：收益有限，虧損無限制

股票下跌空間有限，但上漲空間無限，操作失誤，虧損無法估量。

差價合約交易

差價合約適合任何價格波動的品種，交易範圍包括股票、股指、外匯、貴金屬等多個市場。差價合約允許投資者在不實際擁有標的物的情形下，對標的物的價格進行買賣，賺取的是未來趨勢下的結算價與合約價的價差。

  • 優點

A：交易成本低

差價合約經紀商的收入主要依靠點差，大多數平臺的點差都較低。差價合約不用繳納印花稅，而且手續費低甚至沒有手續費。

B：投入資金少

差價合約的保證金交易模式不需投入大的初始資金，降低了准入門檻。以放空Google為例，投資者準備交易5股股票，現時價為2080美元，通過融資融券帳戶（50%保證金），需要花費5200美元，通過下單差價合約（5%保證金），只需花費520美元。

C：投資回報高

差價合約借助槓桿作用，放大了收益空間，投資者能以小博大，獲取較高投資回報率。假使投入10萬新臺幣（約合3576美元），Google時價為2080美元，融資融券帳戶（50%保證金）能交易3股，差價合約（20倍杠杆）能交易34股，若Google下跌20美元，融資融券帳戶賺取60美元，差價合約賺取640美元。

D：開戶沒有條件限制

相比開通融資融券帳戶，差價合約帳戶沒有最低資金要求。只要繳納足額保證金，就能開始交易。

  • 缺點

A：持倉過夜需要按比例繳納過夜費。

B：不實際擁有股票，不能獲得分紅。

D：槓桿越高，風險越大。

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總結

這篇投資入門教學圍繞放空股票的本質，分別從放空的定義及操作角度介紹了放空是什麼，進行股票放空有哪些注意事項，放空股票有哪些途徑，等等內容，並結合股市，告訴大家如何通過放空的方式來靈活應對金融市場變幻的行情，希望幫到大家。

注：本文實例計算都沒計入利息、傭金等費用。

以上觀點僅為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險。

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