“股神”巴菲特把投資比作滾雪球，在總結自己的成功秘訣說：“人生就像滾雪球，最重要的是發現很濕的雪和很長的坡。”那什麼是很濕的雪和很長的坡，滾雪球又意味著什麼，這篇投資入門將圍繞這些問題進行一一解答，告訴大家巴菲特秉承的財富增長模式——複利。
一、滾雪球理論是什麼
滾雪球理論遵從價值投資模式，側重企業長遠價值，通常按年來計算收益率，是一個正回饋效應。投資者可以不用一次性投入總量的資金，而是通過複利一點點來累積財富，現金投入後，等待資本增值，然後利用增值後的資本再次投入，來賺取回報。
假使年初10萬新臺幣的本金，一年一倍的回報率則變成20萬，第二年在20萬的基礎上變為40萬，第三年為80萬，多年後便可把資金慢慢滾大。即使一年增長30%，只要常年累月的複利疊加，長時間也會成為一個天文數字。
有機構曾勾畫了巴菲特的財富增長曲線：1941年，11歲，100美元起家，購入生平第一支股票。1962年，32歲，個人資產突破100萬美元。1968年，38歲，2500萬美元。1983年，52歲，漲至3.8億美元。1988年，58歲，38億美元。2011年，81歲，增至500億美元。2017年，87歲，達到756億美元。
從中可以看出，巴菲特財富增長的過程就是一個滾雪球的過程，他通過複利的長期作用，讓雪球越滾越快，越滾越大，締造了巨大財富。究其本質，“雪球”表示財富，“坡道”指向時間，“濕雪”則代表複利。
那麼，滾雪球理論可以解構為：坡很長，比喻複利增值時間長，指能讓資金在長時間內增多的企業；雪很濕，比喻年收益率高或投資回報率高，指能讓資金投入後不斷獲得回報的投資機會。
二、發現很濕的雪：尋找投資回報率
投資回報率是投資的目的，也是財富增長的核心。投資回報率越高，資產就越滾越大。作為投資者，要從兩個方面考慮。
一、投資標的的選擇
巴菲特投資股票會買一個公司的未來，他只選擇經營優質的公司和未來收益確定性高的企業，即選擇長遠的有巨大價值的股票。通俗講就是選擇安全性高，報酬穩定的標的。
2016年，巴菲特首次買入1000萬股蘋果，然後不斷增持，在90美元到112美元之間，買入約542萬股，在106美元到118美元之間，買入約6120萬股，在116美元到122美元之間，買入約7000萬股，截止2021年5月，共持有8.8億股。總持倉成本約360億美元，而如今市值高達1100億美元。5年時間不到，巴菲特持有的蘋果股份數增長超14倍，投資回報率超過3倍。
二、投資機會的選擇
巴菲特認為發現很濕的雪就是要找到好的投資機會。何謂好的投資機會，股票價格處於低谷（絕對低位）時。那怎麼判斷才是低？一種是用市盈率、市淨率、淨利率、淨資產收益率等指標來判斷，一種是根據K線圖中的價格空間和築底時間來判斷。由於市盈率、市淨率、市銷率的指標判斷並不是那麼準確，因此可以重點從K線圖的趨勢來確定。以投資蘋果為例：
當選定好目標股票後，設定投入資金總量以便開始建倉，然後在橫盤築底（標識1，標識3）和下跌（標識2，標識4）時分批買入。建倉完成後，等上漲到自己的理想價位後賣出一部分，等待下一個底部的建倉，不斷迴圈。這樣既可以降低持倉成本，又可以分散投資風險。
在別人恐懼時貪婪，而在別人貪婪時恐懼。巴菲特在1987年美國股市大跌時，乘機花2億美元大量買入可口可樂的股票，30年過後，這批股票的市值達到40億美元。巴菲特認定可口可樂未來發展前景廣闊，所以在股價低於公司價值時大量持有。他找到了夠長的坡道。
三、發現很長的坡：抓住複利增值時間
已知複利模式的公式為：業績=a(1+ b%)ⁿ，其中，a是投資基數，b%是投資報酬率，n是投資時長。時間越長，業績越高。當投資能確定投資報酬率之後，一定要趁早開始投資，這樣複利增值時間才長。假設投資報酬率100%，每年投入10萬新臺幣，如果比別人早開始2年，就可以多累積40萬的財富。
若投資者早先發現比特幣商機，從2010年11月起，每年投入一部分資金購買，一直持續到2020年9月。可以想像在今年年初賣出後，十年間收益何其大。畢竟在2011年，每枚才10-30美元，2012年，每枚只要2-13美元，2014年，每枚也才320-600美元。但選擇今年才開始投資，誰也不能保證盈利，因為不確定因素太多。
巴菲特執掌的上市公司伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）持有可口可樂超過30年（1987/1988/1989年～，紅色區域為巴菲特買入時間段），持有富國銀行和美國運通超過10年，在過去50餘年間取得了年均20%的複合收益率。綜合可知，滾雪球是一個長期過期，集眼光、耐心與恒心於一體，要求投資者較長時間持有股票。
然而，股市漲跌途中並不缺乏獲利機會，對於一些短線愛好者和日內交易者，在保住本金的基礎上，學一學George Soros（索羅斯，美國金融大鱷，量子基金創始人，97亞洲金融風暴製造者）和James Simons（西蒙斯，對沖基金之王，量化投資代表）。George Soros通過短期正回饋效應來獲利，James Simons則通過超短期交易來賺錢。
四、滾雪球理論下的注意事項
- 保住本金
無論是短線交易，還是長期交易，無論是價值投資，還是機會投資，只要是投資，都會有風險，只不過風險有高低之分，所以投資的前提是保住本金，保住本金就有下一次翻盤的可能。
- 控制倉位
學會控制倉位是投資的一門重要學問。不管是牛市，還是熊市，帳戶都要留有一定的現金，必要時可以用來救倉。比如巴菲特，他投資某個公司，也不是一次性就買進，而是分批地在相對低位買入，並且總是預留足夠多的現金或現金等價物。
- 靈活交易
滾雪球理論雖然要求對值得投資的股票集中資金大量買入，但並不是一成不變，死守到底。行情不對時，也會立即拋售或止盈止損。巴菲特在IBM業績下滑、利潤不及預期時，就著手賣出持有近6年的股票。
- 不適合小額資金和短線交易
滾雪球操作需要不斷的資金投入和長期的持有，而短線交易，尤其是日內交易，講究操作頻率和資金利用率，通過高頻率的交易來提高資金的運轉速度，雖然單次收益小，但大量的累計讓整體收益變大。因此，滾雪球並不適合短線交易者，日內交易者和資金量少者。
短線交易資金量少者，短線（超短期）交易者可以考慮差價合約（CFD）交易。差價合約採用保證金槓桿交易模式，允許投資者在不實際持有標的的情形下，對其價格進行買賣。差價合約的保證金槓桿交易減輕了資金投入壓力，放大了盈利空間。
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滾雪球理論以保本為前提，著眼於複利，是一個長期投入和持有的過程，需要投資者尋找到內在價值優質且股價低於內在價值的股票。這篇投資入門教學分別介紹了什麼是雪球，什麼是很長的坡，什麼事很濕的雪，及投資注意事項等內容，希望幫到大家。